IMF：美国经济温和复苏，但欧债危机仍是主要风险

近日，IMF公布最新美国经济年度调查报告，显示美国经济继续温和复苏，但欧债危机和国内财政政策的不确定性增加了这个世界第一大经济体的下行风险。IMF表示，美国在恢复中长期财政可持续性和完善金融部门改革的过程中面临主要的政策挑战，是如何在短期内利用有限的政策空间来支持经济复苏。IMF预计，在住房市场低迷、财政刺激措施到期和全球尤其是欧洲经济持续走低等制约下，美国经济将保持温和复苏，2012年的增长预期为2％，2013年预期为2.25％。

　　避免“财政悬崖”¹

　　IMF强调，目前最为重要的是消除“财政悬崖”和提高债务上限的不确定性，以及不让减赤速度过快而遏制经济复苏。拉加德警告称，围绕预算和债务上限可能引发的政治对决可能撼动全世界的信心。

　　IMF表示，美国应制定全面、可靠的财政整顿计划，确保公共债务的GDP占比在2015年前保持稳定，之后逐步下降。鉴于预算赤字规模较大，财政整顿努力将主要依靠征税和削减福利支出，包括医疗和社保改革、减少税收支出、引入增值税和碳税等。

　　支持经济复苏

　　近期公布的美国制造业、出口等经济数据疲软，引发市场对美国经济减速的担忧。IMF建议，如果美国经济复苏前景恶化，美联储应当考虑进一步推出宽松货币政策。考虑到美联储持有的长期国债比重较高，而且为了支持美国房地产市场复苏，IMF建议美联储可以考虑购买更多的抵押贷款支持证券（MBS）。

　　消除扭曲

　　IMF强调，美国需采取更多积极举措加快解决住房问题，包括增加取消赎回权房屋转化为出租房的便利性、支持更大规模的再融资等。另一个可选路径是允许主要住宅的贷款在无需担保债权人同意的情况下强制计入个人破产。

　　同时，IMF认为，美国需要采取措施，降低长期失业演变成更高级别的结构性失业并影响潜在产能的风险。需要对积极劳动力市场政策，包括培训和帮助无业人员找工作等政策给予充分资金支持。

　　金融业监管

　　IMF称，美国金融体系改革已取得诸多成效，但风险犹存。在未来应特别注重以下四个方面：

　　第一，影子银行的监管：考虑到行业规模和短期资金的重要性，加强货币市场共同基金的监管至关重要。

　　第二，沃克尔法则：原则上应禁止银行自营交易，以降低系统性风险。

　　第三，住房融资：应采取措施帮助私人资产证券化的恢复，缓解住房抵押市场的现状。

　　第四，向管理机构注资。要彻底进行国内国际改革，就必须给监管机构适当注资。

　　全球溢出效应

　　作为全球最大经济体，美国的政策措施对全球经济的增长和稳定有显著影响。在美国财政整顿和经济政策支持间寻找到正确平衡将减轻美国利率上行压力，避免美国经济在2013年骤降，从而有利于其他地区经济发展。进一步的金融改革也将有益于全球经济，并缩小监管套利的空间。

　　该报告的最终版本将在提交IMF执董会讨论后，于7月底发布。

　　（来源：IMF 2012年07月03日 摘译：亚太财经与发展中心）

　　¹ 所谓“财政悬崖”，是指美国到今年底明年初因减税措施到期以及国会启动自动削减支出机制等多项财政刺激政策的退出而可能导致的巨大财政缺口。这些增税和减支措施仅在2013年就高达7000亿美元左右。